2.64°C，这个数字让他手中的咖啡差点洒了出来。国家海洋环境预报中心数据显示，8月上半月海温距平直接飙升到2.64°C。美国NOAA报告指出，这次厄尔尼诺“非常强”的概率超过90%，有69%的概率会打破150年来的所有记录。顶峰可能达到3.5°C，这意味着1982/83年、1997/98年和2015/16年的厄尔尼诺事件都将被超越。
期货市场反应迅速。8月19日，大连棕榈油主力合约逼近9900元，沪胶主力冲至18200元。然而，这只是一个开始。
厄尔尼诺只是触发因素，背后的问题早已存在。棕榈油面临三条主要压力：旱灾、B50政策以及树龄老化。
首先，海水在东太平洋升温导致东南亚种植园干旱。印尼自6月以来雨水稀少，8月10日苏门答腊和加里曼丹的山火烧毁了10.7万公顷土地。马来西亚经济部长预计，厄尔尼诺会导致油棕单产下降8%到10%。而干旱对产量的影响有9到12个月的滞后期，2015/2016年那次超强厄尔尼诺使马来西亚产量下降13.2%，印尼大种植商平均减产13.4%。
其次，印尼总统普拉博沃下令全国停售进口柴油，推行B50政策，即柴油中混合50%的棕榈油。印尼能源部估计，B50每年需要消耗1630到1700万吨棕榈油，占总产量近三分之一。马来西亚棕榈油委员会预测，在B50框架下，印尼自己消耗的量将占总产量的52%，出口量不足一半。全球最大的生产国正在变成最大的消费国。
第三，棕榈树的老化问题。第9到18年是黄金期，过了25年后产量急剧下降。马来西亚有66.4万公顷的棕榈树已经超过25岁，占总面积的12%。到2027年，这一比例可能升至35%。印尼278万公顷小农种植园急需翻种，但进展缓慢，政府补贴不足以覆盖实际成本。
这三条绞索同时收紧，加上B50政策的需求增加，可能导致2027年出现150到250万吨的缺口，市场目前尚未定价。
天然橡胶方面，ANRPC预测2026年全球产量1531万吨，消费量1541万吨，缺口不大。但供给弹性已经很低，印尼橡胶树老化，越南和马来西亚产量下降。唯一希望在于科特迪瓦，但其出口微降且技术落后，未来几年可能也会遇到产能瓶颈。
需求端也在加速，新能源汽车普及增加了轮胎磨损，中国和印度的天然橡胶消费量保持高位。中东地缘冲突推高油价，合成橡胶价格上升，天然橡胶更具替代优势。厄尔尼诺可能进一步减少天然橡胶产量，泰国和印尼预计将减产30到60万吨。
棕榈油和天然橡胶主产区高度重合，超强厄尔尼诺一旦形成，两个品种将同时遭受供给冲击。历史上，1982/83年、1997/98年和2015/2016年的厄尔尼诺事件都导致价格上涨，但这次产业端的结构性约束与气候周期同时作用，使得情况更为复杂。
盘面已经开始反映远月风险，大连棕榈油远月合约突破万元，沪胶远月升水明显。真正的供需缺口可能从今年四季度持续到2027年上半年。
他关掉屏幕，望向窗外10倍配资可以找谁代注册，雨还未下。
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